炒股配资门户网官网芯片股涨势或将放缓，投资者该如何调整持仓|巴伦投资

芯片公司的销售额和盈利预期都在上调，估值也在扩大。与此同时，波动性正在加剧。该怎么办？

作者｜雅各布·索嫩希恩

编辑｜刘洋雪

芯片股的涨势一直动力十足，但能够支撑这股动力的“燃料”终究有限，不可能无限延续。

VanEck半导体ETF所持有的公司，正受益于企业不断扩张的数据中心对AI芯片的爆炸式需求。其中包括英伟达、AMD、博通、内存芯片制造商美光科技和西部数据、为行业大部分领域生产基础组件的台积电，以及半导体设备制造商。该ETF接近历史新高，自去年11月下旬那次短暂回调的低点以来已上涨接近一倍。

支撑这波上涨的因素是：销售额和利润预期上调。根据FactSet的数据，分析师提高了基金中大多数公司2026年的盈利预期。

自11月底以来，分析师对该基金所持公司的2026年销售额预期整体上调了13%。大型科技互联网和软件公司持续加码资本开支（比如采购更多芯片）。这意味着这些公司利润率更高、回购更多股票，从而推动分析师对这些公司每股收益的预测上调了46%。

结果是估值随之抬升。分析师和市场现在预计今年和明年的盈利增速将大幅提高，这也是该基金的远期市盈率升至略高于31倍、接近过去一年峰值的原因。

这是一个信号，表明这些股票不可能像最近这样持续大幅上涨。眼下，软件公司正通过扩大算力和数据中心产能来满足客户需求，因此这对半导体行业来说是个令人兴奋的时刻。但市场在潜意识里也明白，终有一天企业会放缓在芯片上的支出增长。什么时候会发生很难说，不过市场似乎不愿意把这些股票在当前估值倍数的基础上再抬得更高。

同样相关的是，盈利预期的上调不可能一直以近期这样的速度持续下去。摩根士丹利策略师表示，最近标普500指数半导体公司中，今年盈利预期被上修的公司占比已接近80%。这几乎是自至少2003年以来所见到的最高比例，而每当这一指标接近80%时，分析师就会开始下调更多公司的预期。这意味着短期内一批芯片股可能面临压力，很容易就会限制该基金的涨幅。

事实上，这些标的的波动性已经有所上升，而这往往会成为这些股票的预警信号。

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